5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)相遇时间的公式 相遇时间怎么求中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)相遇时间的公式 相遇时间怎么求重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言(yán).......

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