今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年(nián)底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国(guó)产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度(dù)主要对(duì)对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视(shì)的(de)营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一季水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字基金朱红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了(le)港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出(chū)现了(le)较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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