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　　中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(j至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号iān)会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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